Un rallye alimenté par des facteurs structurels
L’ascension de l’or ces derniers mois repose sur des moteurs bien identifiés. Sa progression est soutenue par :
- La baisse des taux réels américains : Les taux d’intérêt ajustés à l’inflation, en recul, rendent l’or plus attractif pour les investisseurs en quête d’une valeur refuge.
- Un affaiblissement du dollar : La baisse de la monnaie américaine renforce l’attrait de l’or pour les investisseurs internationaux.
- Des achats massifs des banques centrales : Ces dernières recherchaient la dédollarisation de leurs réserves.
Ces fondamentaux solides ont propulsé l’once d’or à des niveaux records. Cependant, l’élection de Donald Trump pourrait modifier les équilibres actuels.
Trump et l’or : un contexte plus incertain
L’élection de Donald Trump pour un nouveau mandat à la Maison-Blanche crée un climat de volatilité politique et économique. L’incertitude entourant les mesures économiques de sa nouvelle administration (politique monétaire, fiscalité, relations commerciales) pourrait jouer à double tranchant pour l’or.
D’un côté, l’incertitude favorise son rôle de valeur refuge, les investisseurs cherchant à se protéger face aux risques. De l’autre, une relance potentielle de l’économie américaine sous l’effet de politiques budgétaires agressives pourrait inverser la tendance :
- Si le dollar se renforce, cela pourrait peser sur la demande en or, particulièrement chez les investisseurs étrangers.
- Si les taux réels augmentent, l’or perdrait de son attrait face à des actifs financiers offrant des rendements positifs.
Pourquoi l’or reste incontournable dans une stratégie patrimoniale
Outre son rôle de refuge, l’or présente plusieurs atouts pour les patrimoines diversifiés :
- Diversification : L’or affiche une faible corrélation avec les actifs traditionnels comme les actions ou les obligations.
- Actif tangible : Sa matérialité en fait un bien de valeur universellement reconnu.
- Faible volume de production annuelle du métal jaune dans un monde inflationniste.
- Facteurs structurels solides, bien que sous surveillance
Ces caractéristiques le positionnent comme un pilier des stratégies patrimoniales, particulièrement en temps d’incertitude.
Zoom sur les sociétés minières : une opportunité à saisir ?
Si l’or physique séduit par sa simplicité, l’investissement indirect via les sociétés minières offre des perspectives intéressantes. Ces entreprises bénéficient directement de la hausse des cours de l’or, mais aussi de plusieurs éléments favorables :
- Hausse des marges : Grâce à la baisse des coûts énergétiques et à la forte valorisation de l’or.
- Reprise des fusions-acquisitions : Le secteur se consolide, avec des opérations stratégiques visant à renforcer les positions des acteurs majeurs.
- Rattrapage de la sous-performance : Après plusieurs années difficiles, les sociétés aurifères affichent des performances attractives.
- Facteurs structurels solides, bien que sous surveillance
Cependant, investir dans les minières comporte des risques : leur volatilité est souvent supérieure à celle de l’once d’or, et elles dépendent fortement de leurs coûts d’extraction.
Fiscalité : un point à surveiller pour l’or physique
En France, investir dans l’or physique implique de prendre en compte une fiscalité spécifique. Par défaut, les ventes d’or physique sont soumises à une taxe forfaitaire de 11%, majorée de 0,5% (CRDS). Ce régime s’applique au prix de cession et remplace l’imposition d’éventuelles plus-values (CGI. Art.150 VI)
Il est toutefois possible d’opter pour le régime des plus-values mobilières si l’investisseur peut prouver la date et le prix d’acquisition de l’or. Ce régime prévoit :
- Une imposition de 19% sur la plus-value, majorée de 17,2% de prélèvements sociaux.
- Un abattement progressif de 5% par an dès la 3ème année de détention, permettant une exonération totale au bout de 22 ans.
Ces spécificités fiscales doivent être bien comprises pour optimiser les stratégies d’investissement en or.
Une classe d’actifs intemporelle
Dans un environnement économique et géopolitique en mutation, l’or continue de démontrer sa résilience et sa pertinence. Que ce soit pour protéger un patrimoine contre les turbulences, diversifier un portefeuille ou saisir des opportunités via les sociétés minières, le métal jaune s’impose comme un acteur clé en 2024.
Son statut de valeur refuge ne se dément pas, et ses fondamentaux structurels laissent entrevoir une attractivité durable. Dans un monde incertain, l’or reste fidèle à sa réputation : un actif stratégique intemporel.