Quelles sont les prévisions sur les marchés financiers pour 2024 ?

Prévisions sur les marchés financiers pour 2024

Après deux années, combinant une inflation à plus de 7 % par an et la plus violente hausse des taux directeur depuis 40 ans, l’inflation commence à fortement décroître donnant de nouvelles latitudes sur l’évolution des taux et dans son sillage une perspective d’amélioration de la croissance économique et des marchés actions.

Quelles incertitudes pour 2024 ?

2024 reste une année de transition et d’adaptation avec de nombreuses incertitudes. Tout d’abord du côté de l’inflation, car même si elle semble maîtrisée, l’inflation « core » qui se situe à 3,5 % aux États-Unis et à 3,6 % en Europe reste sur des niveaux supérieurs à l’objectif fixé de 2 % par les banques centrales. Or, nous le savons, l’effet de base rendra l’atteinte cet objectif plus difficile.

L’année 2024 est aussi une année d’élection présidentielle aux États-Unis avec toutes les incertitudes que cela engendre, tant en termes de fiscalité que sur certains secteurs très sensibles, comme le secteur de la santé ou de l’énergie.

D’un point de vue micro économique et des résultats des entreprises, les prévisions de croissance des bénéfices par action sont attendues en hausse entre 8 et 12 % pour 2024. Cependant, les investisseurs sanctionnent lourdement les sociétés qui révisent à la baisse leurs prévisions, comme dans le secteur des spiritueux ou de la distribution.

Enfin, les risques géopolitiques sont toujours présents entre les conflits russo-ukrainien et aujourd’hui israélo-palestinien.

Quelles convictions pour l’année à venir ?

Face à ces incertitudes, nous préférons nous concentrer sur le stock-picking, particulièrement dans les secteurs à l’aube d’une nouvelle rupture de long terme en matière de transition énergétique et d'innovations technologiques.

En premier lieu, en 2023, l’intelligence artificielle et le secteur de la technologie ont contribué à 70 % de la performance du MSCI Monde. Nous pensons que nous ne sommes qu’aux balbutiements des usages de cette nouvelle technologie qui est susceptible de rayonner dans de nombreux domaines de l’activité économique ; nous souhaitons accompagner cette croissance par l’investissement à la fois des sociétés spécialisées dans le calcul et l’analyse de la data, comme Nvidia, Synopsis, la production de semi-conducteurs, comme ASML ou encore la Cybersécurité, comme PaloAlto. Et ce d’autant plus que les multiples de valorisation restent encore aujourd’hui tout à fait acceptables.

En deuxième lieu, nous souhaitons accompagner les investissements qui sont effectués par le public et le privé dans les secteurs industriels et de transition énergétique. Depuis 2018, les États-Unis ont mis l’accent sur cette réindustrialisation américaine avec des investissements manufacturiers en croissance de 50 % depuis 2020, se portant à 450 Milliards USD/an. Nous réorientons nos portefeuilles dans le domaine de l’automatisation industrielle, de l’efficience énergétique et des leaders dans la construction.

En troisième lieu, nous conservons notre confiance dans le secteur de la consommation, qui reste un des socles d’investissement. Conscients que certains nombres des valeurs du luxe ont souffert en fin d’année 2023, nous estimons pour autant que certains acteurs phares dans ce secteur, en particulier Hermès ou LVMH, restent des quilles de portefeuille particulièrement appréciés.

Enfin, nous maintenons nos interrogations sur le secteur de la santé, qui souffre d’une pression sur le remboursement des médicaments et d’un effet de base défavorable. Nous nous concentrons sur les groupes innovants investissant sur des marchés étendus, comme pour le traitement contre le diabète et l’obésité avec le Groupe Novo Nordisk.

En conclusion, nous gardons un cap optimiste pour l’année 2024, soutenu par l’émergence de la rupture industrielle avec l’essor de l’intelligence artificielle. Toutefois, nous restons vigilants et prudents, car les entreprises dans lesquelles nous investissons sont également soumises à de forts aléas en matière de croissance économique, d’évolution des taux et de risques géopolitiques. Plus que jamais, nous considérons donc que la performance viendra du stock-picking sur des valeurs avec un bilan sain, un management de qualité et une forte capacité d’innovation pour capter la croissance de demain.